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大金融板塊中長期絕對收益值得看好

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-06-08
摘要:10月24日上午 大金融板塊全線走強 帶動滬指和上證50強力拉升 數據顯示 截至上午收盤 行業板塊中領漲的銀行 證券 保險及其他3個板塊漲幅分別達到5 53 3 93 和3 53

  10月24日上午,大金融板塊全線走強,帶動滬指和上證50強力拉升。數據顯示,截至上午收盤,行業板塊中領漲的銀行、證券保險及其他3個板塊漲幅分別達到5.53%、3.93%和3.53%。工銀瑞信基金表示,從可持續盈利能力和估值水平分析,當前位置對金融類資產投資價值并不悲觀,中長期看絕對收益值得看好。

  工銀瑞信基金認為,銀行的可持續盈利能力和保險的中長期產業趨勢值得看好。從歷史回顧可以發現,正是市場帶有“偏見”覺得漲不動的大盤銀行股、保險股能夠持續實現每年15%的凈資產增長或者15%-20%的內含價值增長。即使考慮經濟增長放緩、利率市場化沖擊等影響,盈利模型顯示,中國上市銀行板塊平均ROE水平中長期仍有望保持在10%以上水平。

  保險行業方面,從行業比較角度分析屬于少有的短中期邊際增長向好,且估值具有吸引力的板塊。參考美國、日本等成熟市場保險行業歷史發展經驗,中國保險行業仍處在快速增長的中段,高質量代理人增長、保險深度提升等空間仍較大。而伴隨近幾年國內保險行業監管環境改善,保險產品結構優化明顯、保障類產品占比顯著提升,保險行業的消費屬性進一步凸顯,增長的可持續性更強。

  站在估值和股息角度,工銀瑞信認為,現階段銀行、保險和券商,無論是從PB/ROE國際橫向對標還是從歷史估值對比均處在低位,同一公司港股折價水平平均在25%左右。現階段重點看好的銀行和保險,模型預測A/H銀行股2019年平均PB估值分別回落至0.78倍和0.65倍,保險股PEV估值2019年平均分別為0.82倍和0.74倍,兩個板塊PB或者PEV均處在歷史估值的后20%水平。而股息收益率方面,A股上市銀行平均股息達4.4%,高于大多數行業;H股來看,國有大行股息率最高達到6%,顯著高于同期理財收益率,中長期配置價值顯著。

  (文章來源:投資快報)

責任編輯:鑫鑫財經
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